我为什么不看好理想

文/Robin

2020 年 7 月 30 日，理想汽车（NASDAQ: LI）在纳斯达克股票交易所挂牌上市，发行价 11.5 美元，开盘市值一度超过蔚来汽车（NYSE: NIO）。Thorb 在最近的文章「创业者最大的情怀是赢」一文中表达了对理想的看好，然而本文笔者却持有相反的看法，且听笔者道来。

我们将不同动力系统的汽车按电气化程度从弱到强分为五类：内燃机（ICE）、非插电式混合动力（HEV）、插电式混合动力（PHEV）「又分为混合型 PHEV（Blend PHEV）与增程式/纯电型 PHEV（REEV/ AER PHEV」、纯电动（EV）。在分析理想之前，我们得弄清楚电动汽车的几个关键概念，那就是纯电动、插电混动、增程混动。

• 纯电动：以特斯拉、国内造成新势力蔚来和小鹏为代表，完全靠电池带来动力的汽车；
• 插电混动：在传统燃油车基础上，额外增加了一套电驱系统，发动机的动力还是通过变速箱传动轴直接驱动车轮，电力只是辅助，只是在停车等待红灯或者起步等时刻关闭发动机，由电力来驱动。等到汽车上了一定速度才启动内燃机使其工作在高效区，所以通常 PHEV 的纯电续航里程较短，一般仅有 50-100 公里，甚至更低；
• 增程混动：增程混动彻底消灭了变速箱和传动轴，车轮只能由电机驱动，发动机仅用来发电，在不能获得充电桩充电的情况下，可以由发动机来给电池充电，可以理解成纯电动汽车带了一个小型汽油发电机。

「插电混动」和「增程混动」两者的平台架构完全不同，插混是基于传统燃油车，改造工作量较小，开发相对容易；而增程则是全新开发车型，并且是以纯电动车为基础再叠加内燃机和发电机，显然比纯电更复杂。插电混动的车型比较多，增程混动国内以理想 ONE 为代表，也就是本文的主角。

提及电动车，大多数的人的印象是比燃油车动力足、驾驶体验舒服、省钱。如果是智能电动车，整车 OTA 带来的持续升级体验，简直就是大型的电子设备。然而电动车饱受诟病的就是电池续航能力。理想 ONE 的口号是没有里程焦虑的家用 SUV，对于那些充电桩密集程度偏低的地区，还有就是长途驾驶比较多的用户，那是比较适合的。

今年，我们已经看到至少两款售价在 25 万以内的纯电动车产品续航突破了 700 公里，它们分别是尚未发布的威马 7 系（续航 700+）以及已经发布的起售价 24 万的小鹏 P7（706 公里）。另外包括比亚迪、广汽新能源在内的主流纯电车品牌，今年也会密集推出续航 700 公里级的车款。根据目前续航的进化幅度看，2018 年主流续航是 450 公里，长续航车型突破 500，去年主流续航 520 公里，长续航车型 660 公里，今年主流续航 600 公里，长续航型超过 700。按照这个趋势，不出几年，1000 公里续航指日可待。此外，随着电池技术的发展，有可能出现比目前主流的「三元锂电池」更好的电池技术，或者换个思路，也有可能出现更好的动力能源，毕竟人类的进步史就是一部能源进化史。

理想采用的「增程混动」相比纯电复杂太多，复杂对于一个系统意味着包袱更重，进化也更难。与其说「增程混动」是未来，还不如说这是个过渡产物。当特斯拉、蔚来、小鹏在纯电和智能的路上越走越远，技术也更加成熟，留给理想的时间并不多了。

珠三角、长三角、京津冀，这些地区的充电桩覆盖率在国内都是较高的。充电桩目前已经是「新基建」的重要基础设施，在不远的将来，电动车跑长途将不会再有阻碍。从进化的角度看，纯电一定会一统天下。或许，宁德时代是财富密码。不过值得一提的是，蔚来采用换电模式，这样一说，小鹏反倒成为最像特斯拉模式的造车新势力了。

还有就是车型上，理想至今只有理想 ONE 一款。特斯拉不用多说，车型挺多，不过 Model 3 依然是热销，其他车型价格偏高。蔚来有 EC6、ES6、ES8，小鹏有 G3、P7。理想给消费者的选择并不多。

以上，这就是为什么笔者不看好理想。个人看法，不构成任何投资建议。

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