原文链接 http://dbarobin.com/2020/09/16/defi-apy/
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文/Robin
之前有篇文章谈到了 DeFi 收益，今天笔者准备再谈谈这个话题。
硅谷王川最近发了一条这样的微博：
开始以为 DeFi 是庞氏骗局。后来比较一下，传统金融也是庞氏骗局。而且传统金融这种庞氏骗局里面，存了钱后，不会说给你免费送银行股票的。
这就有意思了，DeFi 是零和博弈吗？不完全是，DeFi 真正创造价值，笔者指的是那些创新的老牌 DeFi 项目。比如借贷，出借人有闲置资金，借款人有真实的抵押借贷需求，那么通过这种去中心化的智能合约来约束双方，并且满足双方的需求，这已经是传统金融最好的 Decentralized 实践了。再比如交易需求，传统交易所通过挂单解决流动性，然而 Uniswap 用 AMM 模型就漂亮地解决了挂单想要解决的流动性。这些创新，都是实打实的实际意义。
但是 DeFi 也不能摆脱金融的本质原理，风险和收益并存，同时风险和收益通常成正比。DeFi 的收益从哪里来，以借贷为例，收取的是借款人的利息；以 DEX 为例，收取的是 Trader 的手续费，然后将手续费奖励给提供流动性的 LP。且不说那些流动性挖矿是否真的解决了实际需求，Uniswap 这种没有发币，也生存地很好，当然跟他们拿了 VC 的钱也有关系。
明白风险，同时控制风险，这不管是在传统金融，还是 DeFi 都适用。你在 DeFi 项目投资的钱，必须是可忍受损失的比例，而且投入的 DeFi 项目，也可以根据收益比做配置。配置，才能将风险摊平，也才能将收益更合理化，注意是更合理化，而不是最大化。因为配置肯定没有一把梭来得猛烈。当然了，目前的高收益注定不会长久，终究会回归到合理的水平，只是时间问题。
DeFi 项目固然是解决了不少问题，但是也衍生了很多问题。比如智能合约是否有后门，是否有漏洞？私钥是否存在泄漏的风险？项目是否有跑路的风险？项目是否经过审计？感兴趣可以看看超级君整理的「DeFi 亏钱指南」，特别有意思。
So，DeFi 当然不完全是庞氏骗局，收益的来源也有它的合理性，区块链、加密货币受众已经够小了，DeFi 比这还小。DeFi 当然有未来，让红利再飞一会吧。
我是区块链罗宾，博客 dbarobin.com 如果您想和我交流，我的微信: Wentasy
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